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Feller Rate clasifica en “AAA” la nueva emisión de bonos de Banco de Chile. Perspectivas “Estables”.

7 JUNE 2022 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate clasificó en “AAA” la nueva emisión de Bonos, Series EW a GK, de Banco de Chile, en proceso de inscripción en el Registro de Valores de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Al mismo tiempo, ratificó su clasificación de solvencia en “AAA” y confirmó sus perspectivas en “Estables” (ver lista).

Banco de Chile está en proceso de inscripción de una nueva emisión de bonos en la Comisión para el Mercado Financiero, la cual considera 41 series, por un monto hasta UF160 millones. Las series de bonos contemplan diversos montos y plazos, y tienen como objetivo adecuar la estructura del balance y financiar el crecimiento de las colocaciones del banco.

Las clasificaciones de Banco de Chile se fundamentan en un perfil de negocios, una capacidad de generación, un fondeo y liquidez, y un perfil de riesgos muy fuertes. Además, el banco exhibe un adecuado respaldo patrimonial.

Banco de Chile es un banco universal que opera en los segmentos minorista, mayorista, tesorería y filiales, destacando una extensa y diversificada cartera de créditos ($34.810 mil millones a abril de 2022) y el amplio acceso a diversas fuentes de financiamiento. El banco ha ocupado una posición de mercado relevante en todos los segmentos en los que opera, alcanzando una cuota de mercado en colocaciones brutas del sistema financiero local de 16,5% al cierre del primer trimestre de 2022.

La estrategia del banco se basa en tres pilares fundamentales, la propuesta de valor, con énfasis en la oferta digital; mejoras en eficiencia y productividad; y el fortalecimiento de la sostenibilidad, con el objetivo de alcanzar sanos niveles de rentabilidad en un horizonte de largo plazo. Para este año, los planes del banco consideran una actividad crediticia contenida y un aumento de las transacciones en los canales digitales, además de continuar con la vinculación de productos para los clientes de la Cuenta FAN.

La entidad tiene un sólido perfil financiero, con retornos sobre activos superiores a los del sistema financiero y entidades comparables, que responden a una importante presencia de negocios en los segmentos minoristas, menores costos de financiamiento y una sólida gestión de riesgo. A abril de 2022, destacó el incremento de los ingresos operacionales, que capturaba el crecimiento de las operaciones en trimestres anteriores, el buen desempeño de los ingresos por comisiones y la mayor inflación. Por otro lado, los niveles de morosidad del portafolio se sostenían en rangos bajos, lo que ha conllevado a un gasto por provisiones controlado y menor al de periodos anteriores, incluso considerando la constitución de provisiones adicionales.

El banco tiene una conservadora gestión de los riesgos y una alta diversificación por sectores económicos, que repercuten en una sana calidad de cartera a lo largo de los ciclos. A pesar de ciertos movimientos, los indicadores de cartera vencida se mantienen en niveles históricamente bajos, comparándose favorablemente con otros bancos grandes. En el último periodo, la mora mayor a 90 días se observó bastante alineada al indicador del cierre de 2021, mientras que la cobertura de provisiones seguía siendo elevada, con un importante componente de provisiones adicionales, que la administración ha constituido para cubrir eventuales deterioros en el portafolio de créditos.

Banco de Chile tiene una estructura de financiamiento con una presencia relevante de depósitos minoristas. Adicionalmente, el banco cuenta con un amplio acceso a los mercados de deuda local y externo. En un contexto de alza de tasas de interés y de mayor inflación, las características de su fondeo han beneficiado la evolución de su costo de fondos respecto a otros actores.

Los indicadores de respaldo patrimonial de Banco de Chile están apoyados en su alta y consistente capacidad de generación y en la capitalización de parte de las utilidades en diversos períodos. A febrero de 2022, el ratio de capital regulatorio era de 18,4%, formado en un 13,8% por capital básico (CET1), un 1,0% por capital adicional nivel 1 (AT1) y un 3,6% por capital nivel 2 (T2).

Banco de Chile es controlado por LQ Inversiones Financieras S.A. (LQIF), cuya participación directa, a marzo de 2022, era de 51,2%. La propiedad de LQIF es compartida, en partes iguales, por Quiñenco S.A. y Citigroup Inc., siendo Quiñenco el controlador.

Perspectivas: Estables

Las perspectivas “Estables” de Banco de Chile consideran una capacidad de generación, muy fuerte, además de una conservadora administración de riesgos y diversificada estructura de balance. Asimismo, incorpora su sólida posición para continuar adecuándose a los requerimientos de Basilea III.

Equipo de Análisis:

• María Soledad Rivera– Analista principal
• Andrea Gutiérrez – Analista secundario
• Alejandra Islas – Directora Senior