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Feller Rate sube a “AAfm” la clasificación de riesgo crédito de las cuotas del Fondo Mutuo Bci Cartera Patrimonial Corto Plazo.

2 JUNE 2022 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate subió de “AA-fm” a “AAfm” la clasificación de riesgo crédito y mantuvo en “M1” la clasificación de riesgo de mercado de las cuotas del Fondo Mutuo BCI Cartera Patrimonial Corto Plazo.

El Fondo Mutuo BCI Cartera Patrimonial Corto Plazo está orientado a la inversión en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo, emitidos por instituciones nacionales, ponderando una duración de cartera menor o igual a 90 días.

El alza en la clasificación de “AA-fm” a “AAfm” para el riesgo crédito del Fondo se fundamenta en una fuerte tendencia al alza en el patrimonio, la alta y estable calidad crediticia de la cartera, con una holgada liquidez, su mejor rentabilidad y un mayor índice ajustado por riesgo respecto al benchmark. La clasificación también incorpora la gestión de una de las mayores administradoras de fondos mutuos a nivel nacional, con un buen desempeño en fondos con similar orientación. En contrapartida, la clasificación considera una baja diversificación por emisor, mayor volatilidad que segmento comparable y el escenario de incertidumbre económica que amplía volatilidad de activos.

La clasificación “M1” para el riesgo de mercado se basa en una duración de cartera inferior al límite reglamentario de 90 días y la nula exposición a instrumentos indexados a la U.F., que indica la menor sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado.

El Fondo es administrado por Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. Al cierre de abril 2022, gestionaba un total de 51 fondos mutuos, con activos por $6.291.650 millones, alcanzando un 12,9% de este segmento, siendo la tercera mayor administradora del sistema. Al cierre de diciembre 2021, manejó 20 fondos de inversión con activos por $379.771 millones, representando un 1,2% de esta industria.

La administradora es filial del Banco de Crédito e Inversiones, una de las mayores instituciones financieras del país, clasificada “AAA/Estables” por Feller Rate.

Al cierre de abril 2022, el Fondo manejó un patrimonio de $46.953 millones, siendo un fondo pequeño para su administradora como para el segmento de deuda nacional menor a 90 días en pesos, representando un 0,8% y un 0,3%, respectivamente.

Entre abril 2021 y abril 2022, el patrimonio promedio mensual del Fondo exhibió un alza anual de 133,1% debido principalmente al aumento en el número de aportantes que tuvo un alza de 80,9%, situándose en 1.109 aportantes al cierre de abril 2022. Además, el aporte promedio por partícipe aumentó un 11,6%.

Durante los últimos 12 meses, la cartera del Fondo mantuvo una composición acorde a su objetivo. Al cierre de abril 2022, el activo estuvo compuesto por instrumentos del Banco Central y/o Tesorería General de la República (91,0%) y depósitos a plazo (9,0%). Entre abril 2021 y abril 2022 se observa una mayor ponderación en pagarés descontables del Banco Central en desmedro de depósitos a plazo.

A la misma fecha, la diversificación del Fondo se considera baja, con un 99,1% del activo concentrado en los 5 mayores emisores, siendo el mayor de estos el Banco Central de Chile (91,0%).

Consistentemente en el tiempo, la cartera del Fondo ha exhibido un alto y estable perfil crediticio, concentrándose en instrumentos con clasificaciones de riesgo en categoría “AAA” o “N-1+”.

La duración de la cartera se ha mantenido bajo el límite reglamentario de 90 días, alcanzando un promedio de 21 días en los últimos 12 meses, manteniéndose en un rango entre 9 y 53 días. Por otro lado, la inversión en instrumentos denominados en U.F. fue nula.

En los últimos 36 meses el Fondo presentó una rentabilidad promedio similar al benchmark construido por Feller Rate, para caracterizar al segmento de deuda menor a 90 días en pesos. Además, la volatilidad de los retornos fue menor, resultando en un índice ajustado por riesgo superior al benchmark en todos los plazos considerados. Durante 2022 (hasta el cierre de abril), el Fondo ha exhibido una rentabilidad de 0,51% (serie Alto Patrimonio), mientras que el segmento ha rentado un 0,52%. Tanto el Fondo como el segmento han experimentado una importante alza en sus retornos con relación a años anteriores, que se explica por el alza en la Tasa de Política Monetaria de los últimos meses, que ha impactado en las tasas de todos los instrumentos del mercado.

Equipo de Análisis:

• Camila Uribe—Analista Principal
• Ignacio Carrasco – Analista Secundario
• Esteban Peñailillo – Director Senior