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Feller Rate ratifica en “AAfm” la clasificación de riesgo crédito y en “M1” la clasificación de riesgo de mercado de las cuotas del Fondo Mutuo Scotia Money Market.

8 NOVEMBER 2022 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en “AAfm” el riesgo crédito y en “M1” el riesgo de mercado de las cuotas del Fondo Mutuo Scotia Money Market.

El Fondo Mutuo Scotia Money Market se orienta a la inversión en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo de emisores nacionales, con una duración máxima de cartera de 90 días.

La clasificación “AAfm” otorgada al riesgo crédito del Fondo se fundamenta en una cartera que cumple con su objetivo de inversión, con un alto perfil de solvencia de la cartera y un mejor índice ajustado por riesgo respecto al benchmark en el largo plazo. Asimismo, incorpora la gestión de su administradora, que forma parte de una importante institución financiera a nivel internacional. En contrapartida, la clasificación considera la baja diversificación por emisor, la mayor volatilidad patrimonial que segmento comparable y el escenario de incertidumbre económica que amplía volatilidad de activos.

La clasificación “M1” para el riesgo de mercado se basa en una duración de cartera inferior al límite reglamentario de 90 días y la nula exposición a instrumentos indexados a la U.F., que indica la menor sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado.

El Fondo es gestionado por Scotia Administradora General de Fondos Chile S.A. Al cierre de septiembre de 2022, gestionaba 23 fondos mutuos por cerca de $1.889.208 millones en activos, equivalente a un 3,9% del mercado.

A la misma fecha, el Fondo manejó un patrimonio de $807.116 millones, siendo el mayor fondo para su administradora y grande para el segmento de deuda nacional menor a 90 días en pesos, representando un 42,8% y un 4,9%, respectivamente.

Entre septiembre 2021 y septiembre 2022, el patrimonio promedio mensual del Fondo exhibió un crecimiento anual de 67,5%, mientras que el aporte promedio por partícipe aumentó un 35,6%. Por su parte, el número de partícipes creció un 73,5%, situándose en 12.710 aportantes al cierre de septiembre 2022.

Durante los últimos 12 meses, la cartera del Fondo mantuvo una composición acorde a su objetivo. Al cierre de septiembre 2022, el activo estuvo compuesto por depósitos a plazo (86,7%), instrumentos del Banco Central y/o Tesorería General de la República (8,1%) y pagaré de empresas (5,2%). Entre septiembre 2021 y septiembre 2022 se observa una mayor ponderación en depósitos a plazo en desmedro de pagarés descontables del Banco Central.

A la misma fecha, la cartera estaba compuesta por 59 instrumentos, pertenecientes a 11 emisores. La diversificación del Fondo se considera baja, con un 74,8% del activo concentrado en los 5 mayores emisores.

Durante el período analizado, la cartera del Fondo ha exhibido un alto perfil crediticio, concentrándose en instrumentos con clasificaciones de riesgo en categoría “N-1+” o “AAA”.

La duración de la cartera se ha mantenido bajo el límite reglamentario de 90 días, alcanzando un promedio de 25 días en los últimos 12 meses, manteniéndose en un rango entre 15 y 42 días. Por otro lado, durante el período analizado la inversión en instrumentos denominados en U.F. fue nula.

En los últimos 36 meses el Fondo presentó una rentabilidad promedio levemente superior al benchmark construido por Feller Rate, para caracterizar al segmento de deuda menor a 90 días en pesos. Asimismo, la volatilidad de los retornos fue mayor, resultando en un índice ajustado por riesgo superior al benchmark en el largo plazo. Durante 2022 (hasta el cierre de septiembre), el Fondo ha exhibido una rentabilidad de 5,65%, mientras que el segmento ha rentado un 5,24%.

Equipo de Análisis:

• Ignacio Carrasco – Analista principal
• Andrea Huerta – Analista secundario
• Esteban Peñailillo – Director Senior