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Feller Rate confirma en "1ª Clase Nivel 3" la clasificación de las cuotas del Fondo de Inversión Público Penta Las Américas Infraestructura Tres.

9 MAY 2024 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en "1ª Clase Nivel 3" las cuotas del Fondo de Inversión Público Penta Las Américas Infraestructura Tres.

El Fondo de Inversión Público Penta Las Américas Infraestructura Tres se define como un fondo no rescatable orientado a la inversión en títulos de capital o deuda, emitidos por sociedades que realicen proyectos de infraestructura, energía y servicios.

La clasificación “1ª Clase Nivel 3” asignada al Fondo responde a una cartera que cumple con su objetivo de inversión, con una buena diversificación de activos. Asimismo, considera la gestión de su Administradora, la cual posee completas estructuras y políticas para la gestión de fondos, buen historial en fondos de similar orientación y la experiencia del equipo a cargo. Como contrapartida, la clasificación incorpora el riesgo inherente a su activo subyacente, el alto nivel de endeudamiento, su larga duración, consistente con las inversiones objetivo del Fondo y el escenario de mercado, que mantiene la volatilidad de activos.

El Fondo es administrado por Penta Las Américas Administradora General de Fondos S.A., una administradora de tamaño mediano en la industria nacional de fondos de inversión, pero con un buen track record en la gestión de fondos de similar orientación y un equipo especializado con vasta experiencia en los objetivos del Fondo. Al cierre de 2023 gestionaba 5 fondos públicos con activos por $219.630 millones, representando aproximadamente un 0,7% de esta industria.

Al cierre de diciembre 2023, el Fondo manejó activos por $135.009 millones, siendo el fondo más grande para su administradora, representando un 61,5% de sus fondos públicos. Asimismo, se posicionó como un fondo grande para el segmento de fondos de infraestructura y energía (inversión directa), representando un 7,6% de este grupo. 

A la misma fecha, contaba con un 98,0% del activo invertido en proyectos de desarrollo de infraestructura, mediante participación en sociedades vinculadas a este negocio y préstamos a éstas mismas. El proceso de inversión del Fondo se encuentra finalizado y adecuado a su reglamento interno.

Durante el periodo analizado, el Fondo cuenta con participación en tres sociedades: Inversiones Infraestructura Dos S.A. (34,0% del activo del Fondo a valor económico), Infraestructura Interportuaria Central S.A. (24,5%) y Sociedad Concesionaria Ruta del Canal S.A. (41,6%), a través de las cuales controla, directa e indirectamente, cuatro activos: Sociedad Concesionaria Autopistas de Antofagasta S.A., Sociedad Concesionaria Ruta del Canal S.A., Sociedad Concesionaria  Autopista Interportuaria S.A. y Sociedad Concesionaria Melipilla S.A.

Al cierre de diciembre 2023, los pasivos del Fondo alcanzaron un 68,2% del patrimonio, los cuales corresponden a un préstamo con Banco estructurado con vencimientos en el largo plazo, y en menor cuantía un préstamo con Sociedad Concesionaria Ruta del Canal.

A la misma fecha, el Fondo mantuvo una liquidez adecuada, con un 1,8% del activo en efectivo en bancos y depósitos a plazo, para responder ante eventuales necesidades.

Entre diciembre 2020 y diciembre 2023, el Fondo exhibió una rentabilidad positiva, situándose en 174,9%. Así mismo, considerando el valor económico de la cuota, se observa una rentabilidad de 20,5% durante el mismo período. Con todo, al cierre de diciembre 2023, las valorizaciones económicas de sus inversiones se situaban en 1,5 veces el valor libro.

El Fondo tiene término programado en julio de 2030, pero es renovable por periodos de 3 años, según acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Feller Rate considera que el plazo de duración del Fondo es holgado para que las inversiones generen beneficios a sus aportantes y para que se procure una liquidación apropiada de los activos.

Durante los últimos años, a consecuencia de la pandemia en el mundo y su impacto en la economía, sumado a conflictos bélicos, se evidenció una mayor inflación a nivel global, que fue combatida con una fuerte alza en las tasas de interés mundiales, incrementando la volatilidad de las bolsas bursátiles y los tipos de cambio, impactando en el valor de los activos. Durante el último año a nivel local, con una inflación cerca de alcanzar el rango meta, el Banco Central comenzó una etapa de desescalada de tasas de interés, aunque con magnitudes variables dependiendo de los datos económicos que se han ido conociendo. Con todo, la volatilidad de activos se ha mantenido, dadas las diferencias entre las tasas efectivas de mercado y las expectativas de estas.

Equipo de Análisis:

• Carolina Ruedlinger – Analista Principal
• Ignacio Carrasco – Analista Secundario
• Esteban Peñailillo – Director Senior