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Feller Rate sube a “AA-py” las obligaciones de seguros de Regional S.A. de Seguros. La tendencia es Fuerte (+).

30 OCTOBER 2024 -  ASUNCIÓN, PARAGUAY

Feller Rate subió a “AA-py” la calificación de las obligaciones de seguros de Regional S.A. de Seguros (Regional). La tendencia es “Fuerte (+)”.

El alza en calificación asignada a las obligaciones de seguros de Regional se sustenta en el fortalecimiento de su plan de negocios, junto con el soporte brindado por su controlador, Sudameris Bank. A su vez, la aseguradora cuenta con un satisfactorio perfil financiero y conservador perfil técnico, alineados a los estándares de gobernabilidad definidos por su controlador.

Desde el año 2019, Regional se incorporó a los activos de Banco Regional, habiendo sido anteriormente propiedad de un grupo de accionistas relacionados con la entidad bancaria. Posteriormente, en 2023 se anunció la operación de compra de Banco Regional por parte de Banco Sudameris, pasando la aseguradora a conformar parte de los activos del nuevo banco integrado.

Sudameris Bank es una de las principales entidades financieras del mercado paraguayo, administrando una cartera de colocaciones netas por más de G. 26,77 billones, correspondientes al 17,5% de todo el sistema. Hasta el cierre de junio 2024 la entidad alcanzaba un patrimonio integrado de G. 3,39 billones, generando utilidades anuales en torno a los G. 652.000 millones.

La cartera de negocios de Regional se focaliza tanto en seguros vinculados a operaciones de créditos como a no vinculados, para las necesidades de aseguramiento de los clientes corporativos, industriales, comerciales y del agro, que forman parte de la cartera de clientes de la entidad bancaria. Además, cuenta con una cartera de intermediarios, red de oficinas propias y de agencias, distribuidas en el país.

La administración de Regional se conforma de ejecutivos de vasta experiencia en la industria, además de un amplio conocimiento del perfil de operaciones del banco. Ello les ha permitido desarrollar hasta la fecha un plan estratégico sólido, que combina tanto la explotación del mercado cautivo, como las oportunidades que brinda el mercado abierto y tradicional.

Durante el ejercicio 2023/2024 la producción de Regional superó los G. 82.447 millones, expandiéndose un conservador 5% (nominal) en el último año. Su participación de mercado alcanza al 2,1%, bajando marginalmente respecto de años anteriores. Para los próximos periodos se espera que la cartera de vida alcance una cuota de mercado acorde al posicionamiento del banco relacionado.

La estructura financiera de Regional presenta un bajo endeudamiento, fortalecido paulatinamente su base patrimonial y de inversiones gracias a un satisfactorio historial de utilidades. La importancia de los activos técnicos de seguros refleja el perfil de coberturas comercializadas, junto con el respaldado del reaseguro utilizado.

Una de las principales fortalezas de Regional es su holgada base de indicadores de cumplimiento regulatorio, que le permiten contar con amplios excedentes para cumplir las exigencias de la regulación local. Al cierre de junio 2024 el Patrimonio Propio No Comprometido cubre en 4,7 veces su exigencia de Margen de Solvencia, nivel muy superior a la media de aseguradoras del segmento tradicional, pero acorde a las compañías de bancaseguros. Las inversiones representativas alcanzan los G. 53.339 millones, para una exigencia de fondos invertibles de G. 33.365 millones, contando además con activos suplementarios por G. 57.058 millones.

Hasta el cierre de junio la aseguradora mantiene niveles muy sólidos de rentabilidad y eficiencia, basados en un estable desempeño técnico y el apoyo del devengo de inversiones. Para el siguiente periodo, presiones competitivas y por el ajuste de su plan comercial podría impactar transitoriamente en su capacidad de generación de utilidades.

El desempeño técnico de la aseguradora se mantiene bastante alineado al mercado, apalancado a la evolución en sus principales líneas de negocios. La cartera de Riesgos Técnicos duplica su siniestralidad en el último año, hasta alcanzar una tasa del 82,5% en el periodo. La cartera de automóviles representa cerca de un tercio del costo de siniestros, aportando unos G. 12.530 millones al resultado técnico. Por su parte, las carteras de Vida y Riesgos Varios, fuertemente vinculadas a los negocios bancarios, reportan mejoras relevantes en términos de siniestralidad

Finalmente, su suporte de reaseguro es sólido, basado en una combinación de protecciones cuota parte con excedente, modelo muy eficiente para la mitigación de alzas a la siniestralidad agravada y generación de ingresos por comisiones.

Tendencia: Fuerte (+)

El conjunto de fortalezas competitivas y operacionales de Regional está basado en una cartera tradicional diversificada, con operaciones de banca seguros todavía muy incipientes.

Hoy la aseguradora se encuentra en un proceso de adecuación de su plan de negocios, luego del proceso de integración iniciada por los bancos Regional y Sudameris. Hacia adelante, la consolidación del plan comercial de la aseguradora, alineado al nuevo perfil del banco controlador, permitirá asignar una calificación alineada al perfil del banco.

Frente a la actual etapa de consolidación, Feller Rate asigna una tendencia “Fuerte (+)” sobre la calificación. Hacia adelante, la consolidación estratégica de la aseguradora permitirá dar paso a una nueva alza en la calificación.