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Feller Rate confirma la calificación “A+py/Estable” de las obligaciones de seguros de Aseguradora Tajy.

17 OCTOBER 2024 -  ASUNCIÓN, PARAGUAY

Feller Rate ratificó en “A+py” la solvencia de Aseguradora Tajy Propiedad Cooperativa de Seguros. La  tendencia es “Estable”.

La ratificación de la calificación asignada a las obligaciones de seguros de Aseguradora Tajy Propiedad Cooperativa S.A. de Seguros (Tajy) se sustenta en su satisfactorio perfil financiero y de negocios, además de contar con un adecuado perfil técnico, soportado en el respaldo de reaseguro externo.

La aseguradora pertenece a un muy amplio conjunto de cooperativas que, a su vez, constituyen la base de su producción de seguros. El modelo cooperativista presenta una alta relevancia económica y social en el país, resultando en una alta cuota de responsabilidad en la gestión que Tajy compromete a sus clientes.

Tajy administra una cartera diversificada de seguros, con foco en las coberturas de Automóviles, Agroseguros, Vida y Accidentes Personales. Una proporción importante de la producción es vinculante a operaciones de crédito o agroindustriales, relacionadas con el foco productivo de sus asociados. Otra proporción es comercializada directamente a los afiliados de las cooperativas, mientras que una tercera parte es abierta al mercado tradicional.

La red geográfica es muy amplia y constituye una fortaleza distintiva, donde la marca Tajy goza de una reconocida posición en el ámbito asegurador. El volumen de su dotación y su amplia cobertura geográfica dicen relación con el perfil heterogéneo de sus accionistas y con la competitividad del mercado abierto.

La cartera explotada complementa riesgos atomizados con las exposiciones a eventos climáticos, que caracterizan el Agroseguro. Durante ejercicios anteriores, un entorno climático muy hostil generó pérdidas significativas en toda la industria agrícola. Frente a ello, la aseguradora realizó una fuerte revisión de su cartera, lo que contrajo su producción en esta línea y generó la menor expansión de su producción en 2023.

Al cierre de junio de 2024, Tajy alcanzó una producción devengada sobre los G. 227.000 millones, ocupando la quinta posición del mercado. Con ello alcanza un 5,9% de la producción del mercado, destacando su cuota de mercado en las secciones de Agro (25,3%), Accidentes Personales (11,3%), Automóviles (7,4%) y Vida (5,1%).

La eficiencia operacional es una variable que debe conjugarse en línea con los requerimientos de sus asegurados y la regulación. La suscripción técnica y la liquidación de siniestros debe enfrentarse a permanentes presiones desde sus canales, lo que obliga a la administración a ser mucho más sólida técnicamente de cara a sus reaseguradores.

Al cierre de junio de 2024, los resultados globales mejoraron, gracias a la recuperación de las líneas de Automóviles y Agro. Durante el ejercicio 2023/2024 la rentabilidad operacional se recupera, luego de dos ejercicios muy presionados por el rendimiento de la sección agrícola. El resultado técnico neto alcanzó los G. 3.566 millones, mientras que el resultado de inversiones y resultados extraordinarios aportaron G. 9.848 millones al resultado final.

Sus principales carteras de riesgos presentan en el último año un desempeño bastante controlado y en línea con el mercado. La cartera de Automóviles mantiene un desempeño alineado con la media de la industria, con una siniestralidad bruta del 53,4%. El segmento Agropecuario se ha visto beneficiado de un entorno climático más benévolo, como también de un mayor conservadurismo en la suscripción. La cartera de Vida también presenta una favorable evolución, alcanzando a junio una siniestralidad bruta de 34%.

La estructura financiera de la aseguradora presenta un perfil conservador, con niveles de respaldo y de endeudamiento acordes con el mercado de seguros tradicionales. La cartera de inversiones mantiene un perfil crediticio satisfactorio, con una cartera de renta fija con clasificación promedio en torno a “A/AA”.

Respecto al cumplimiento normativo, al cierre de junio 2024 Tajy mantiene adecuados niveles de respaldo de inversiones y patrimonio. Su patrimonio propio no comprometido alcanzó los G. 101.221 millones, cubriendo en 3 veces su exigencia de Margen de Solvencia, cobertura acorde a la media comparable. Su obligación de invertir sumaba G. 102.085 millones, contando para ello con inversiones representativas por G. 111.831 millones y activos suplementarios por G. 20.100 millones. Así, la aseguradora cuenta con suficientes grados de libertad para la gestión de su cartera, basada en la gestión de cobranza de sus créditos, su principal activo suplementario.

Tendencia: Estable

La fuerte fidelización de su cartera, basada en el compromiso de las cooperativas accionistas, configura una sólida base de negocios. Ello, junto a la solidez de su soporte operacional y financiero permiten asignar una tendencia de la calificación “Estable”.

El respaldo del reaseguro conformado permite complementar los riesgos de mayor severidad con el de su cartera atomizada, reduciendo así la exposición de su patrimonio. No obstante, los riesgos de suscripción, propios del modelo cooperativista desarrollado, mantendrán una presión sobre la gestión diaria de la aseguradora.

A futuro, la calificación está vinculada a la evolución de su plan estratégico y a las necesidades de sus asociados. Se espera que la entidad mantenga niveles de rentabilidad y eficiencia en línea con el mercado, junto con un adecuado equilibrio entre resultados técnicos y de inversiones.

Aunque muy poco probable, deterioros significativos en el perfil financiero, en los niveles de cumplimiento normativo o en sus soportes de reaseguro darán paso a una revisión a la baja en la calificación. Por el contrario, un robustecimiento significativo de su base patrimonial y de inversiones, suficientes para contrarrestar los riesgos propios del modelo planteado, podría dar paso a una revisión favorable en la clasificación asignada.