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Feller Rate ratifica en "1ª Clase Nivel 3" la clasificación de las cuotas del Fondo de Inversión Público Penta Las Américas Infraestructura Tres.

8 JUNE 2021 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en "1ª Clase Nivel 3" las cuotas del Fondo de Inversión Público Penta Las Américas Infraestructura Tres.

El Fondo de Inversión Público Penta Las Américas Infraestructura Tres se define como un fondo no rescatable orientado a la inversión en títulos de capital o deuda, emitidos por sociedades que realicen proyectos de infraestructura, energía y servicios.

La clasificación “1ª Clase Nivel 3” asignada al Fondo responde a una cartera que cumple con su objetivo de inversión, con una buena diversificación de activos. Asimismo, considera la gestión de su Administradora, la cual posee completas estructuras y políticas para la gestión de fondos, buen historial en fondos de similar orientación y la experiencia del equipo a cargo. Como contrapartida, la clasificación incorpora el riesgo inherente a su activo subyacente, el alto nivel de endeudamiento, su larga duración, consistente con las inversiones objetivo del Fondo, y el impacto económico por Covid-19 en sus activos.

El Fondo es administrado por Penta Las Américas Administradora General de Fondos S.A., una administradora de tamaño pequeño en la industria nacional de fondos de inversión. Al cierre de 2020 gestionaba activos por $100.439 millones (fondos públicos), representando aproximadamente un 0,4% de esta industria. Desde el inicio de la pandemia global del Virus Covid-19, la AGF ha tomado medidas extraordinarias acordes a las recomendaciones de la autoridad. De esta forma mantienen un plan de contingencia interno para sus colaboradores, de modo de proteger su salud y de asegurar de forma integral la continuidad operacional del negocio.

Al cierre de diciembre 2020, el Fondo manejó activos por $62.904 millones, siendo el fondo más grande para su Administradora, representando un 62,6% de sus fondos públicos. Asimismo, se posicionó como un fondo mediano para el segmento de fondos de infraestructura y energía, representando un 3,5% de este grupo.

Al cierre marzo 2021, contaba con un 97,5% del activo invertido en proyectos de desarrollo de infraestructura, mediante participación en sociedades vinculadas a este negocio y préstamos a éstas mismas.

Durante el período analizado, el Fondo ha mantenido participación en tres sociedades, a través de las cuales el Fondo controla cuatro activos. Éstas son: Sociedad Concesionaria Ruta del Canal S.A., con una participación del 100%, dueña del 100% de Ruta del Canal; Inversiones Infraestructura Dos S.A., con una participación del 66,7%, que posee el 100% de Autopistas de Antofagasta; e Infraestructura Interportuaria Central S.A., con una participación del 50%, la cual controla las concesionarias Autopista Interportuaria y Autopista Variante Melipilla.

Los pasivos del Fondo al cierre de marzo 2021 alcanzaron un 130,3% del patrimonio. La deuda se compone principalmente de un préstamo con Banco Security, estructurado fundamentalmente con vencimientos en el largo plazo.

A la misma fecha, el Fondo mantuvo una liquidez adecuada, con un 2,5% del activo en efectivo en bancos y depósitos a plazo, para responder ante eventuales necesidades.

Entre marzo 2018 y marzo 2021, el Fondo exhibe una rentabilidad negativa, situándose en -15,4%. No obstante, considerando el valor económico de la cuota, se observa una rentabilidad de 12,4% durante el mismo período. Con todo, al cierre de marzo 2021 las valorizaciones económicas de sus inversiones se situaban en 3,8 veces el valor libro.

El Fondo tiene término programado en julio de 2030, renovable por periodos de 3 años, según acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Feller Rate considera que el plazo de duración del Fondo es holgado para que las inversiones generen beneficios a sus aportantes y para que se procure una liquidación apropiada de los activos.

Equipo de Análisis:

• Ignacio Carrasco – Analista principal
• Esteban Peñailillo – Director Senior
• Andrea Huerta – Directora Asociada